最近台灣產業界大事,非日月光欲敵意強併矽品莫屬了
只要是公司股價低迷,股價淨值比太低
董監事大股東持股太少
(矽品董監持股只有4.81%,董事長林文伯個人更只有2.2%)
中外皆然,很容易被狙擊
歐美日各國遇到這種敵意併購反應,東方西方大不相同
矽品這事若發生在美國,不想被敵意併購
很簡單,經營管理階層以公司資產或公司未來現金流量當擔保
付出高利息,甚至發行垃圾債卷借得巨款
讓公司一身都是債(就是嚴重超貸啦)
自己進行管理併購MBO(Management buy-outs)
讓公司因背負龐大債務,打消欲併購者意願
(美國昔日超市龍頭safeway就曾發生過這種事)
美國人看法認為這像房貸一樣正常
背負長期龐大房貸者
會省吃儉用將每一塊錢發揮最大效益
高負債公司也是如此
東方以日本為例,則大不相同
1952年,二戰後分家的昔日三菱集團留下龐大房地產
以東京以丸之內八重洲大樓為界
劃分地盤為以東的開東不動產株式會社
和以西東京有樂町一帶劃給陽和不動產株式會社
被當時著名股市做手藤綱久二郎大量收購25萬股拿下經營權
結果在陽和社長
以祖先們留下的東京丸之內
是三菱富有重要傳承意義的東京發跡地,絕不容落入非三菱人手中
否則愧對昔日三菱篳路藍縷開創前輩
逼得三菱系的11家公司聯合起來,用每股1600日圓高價全數買回
先由三菱銀行代墊,把這些股票買回
再分攤給三菱系的11家公司
從此日本企業以同一旗下系列公司相互持股,避免被敵意併購成為常態
台灣許多集團更是比日本'青出於藍'
例如已經消失的王又曾力霸集團
不但有子公司,還有孫公司甚至曾孫公司
如蜘蛛網般互相交叉持股
台灣會發生這些公司治理觀點看來匪夷所思現象
三十多年前翁大銘
為籌措'王子復仇記'所需龐大資金發動的華新麗華戰役
是一個很重要分水嶺
三十多年前,翁大銘集中所有兄弟手中父親翁明昌留下資金
選擇在翁明昌創辦華新麗華股價20元時,默默大量收購該公司股票後
開始發動對散戶'養,殺,套'三部曲
短期內,一路將華新麗華股價哄抬炒到41元
並放話要在股東會改選後拿回
翁大銘父親突然逝世後失去的華新麗華經營權
不過那時華新麗華的焦廷標幾經思考
選擇沒有抵抗,用高價將故人之子 翁大銘手中華新麗華股票買回
讓翁大銘憑華新麗華一役所賺取龐大價差獲利當本錢
在股市呼風喚雨,吃下許多公司,日後再說
回到矽品
持股不到5%的經營管理者
願意以折價每股37.86元給郭台銘
而不願以溢價每股45元讓日月光收購
純以公司治理觀點,對公司其他小股東似乎有些....
我想最完美解決之道
是矽品大股東多買回自家股票最高枕無憂吧
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